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Las crisis económicas son causadas por la promoción de estrategias de inversión de compra y retención. Buy-and-Hold afirma que no es necesario que los inversores practiquen la disciplina de precios al comprar acciones.
Si los inversores practicaran la disciplina de precios, reducirían sus asignaciones de acciones cuando los precios subieran demasiado. La venta de acciones haría retroceder los precios a niveles razonables. Los precios de las acciones se autorregulan siempre que los inversores practiquen la disciplina de precios. Pero los defensores de Buy-and-Hold sostienen que no hay necesidad de disciplina de precios (que está bien que los inversores se mantengan en la misma asignación de acciones incluso cuando los precios alcanzan niveles increíblemente peligrosos). Una vez que Buy-and-Hold se vuelve popular, los precios siempre se vuelven increíblemente peligrosos. Una vez que los precios se vuelven increíblemente peligrosos, con el tiempo siempre colapsan.
Son las caídas de precios las que causan las crisis económicas. Las caídas de precios provocan que billones de dólares de poder adquisitivo abandonen la economía. Los consumidores ya no tienen dinero para comprar bienes y servicios. Entonces, cientos de miles de empresas fracasan y millones de trabajadores pierden sus empleos.
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Hemos experimentado cuatro crisis económicas desde 1870. Cada una de las cuatro siguió a un momento en que las estrategias de inversión de compra y retención se hicieron populares. Nunca en esos 145 años hemos visto una crisis económica en un momento en que las estrategias de compra y retención no se hicieron populares. La correlación es perfecta.
Las dos valoraciones de acciones más altas en la historia de los Estados Unidos se produjeron en septiembre de 1929, justo antes del inicio de la Gran Depresión, y en enero de 2000, justo antes del inicio de las crisis económicas actuales. El profesor de economía de Yale y ganador del Premio Nobel Robert Shiller predijo la crisis económica de septiembre de 2008 en un libro publicado en marzo de 2000, citando las altas valoraciones de acciones que se aplicaban en ese momento.
Los mercados alcistas seculares siempre conducen a mercados bajistas seculares y los mercados bajistas seculares siempre conducen a crisis económicas. La forma de poner fin a las crisis económicas es poner fin a los mercados alcistas. Los mercados alcistas se volverán imposibles cuando dejemos de promover estrategias de compra y retención y, en su lugar, aconsejemos a las personas que compren acciones al igual que compran todo lo demás, con el ojo puesto en el precio al que están vendiendo. Si los inversores invirtieron racionalmente (es decir, redujeron sus asignaciones de acciones cuando los precios se salieron de control), no hay razón para creer que alguna vez veremos otra crisis económica.
El gran problema aquí es que la industria de venta de acciones no quiere que los inversionistas sepan sobre los 34 años de investigación revisada por pares que muestran que los inversores siempre deben cambiar sus asignaciones de acciones en respuesta a los grandes cambios de precios para tener alguna esperanza de Lograr un éxito de inversión a largo plazo. La industria prefiere que la gente crea que Buy-and-Hold puede funcionar porque Buy-and-Hold plantea que vale la pena comprar acciones a CUALQUIER precio.
Muchos investigadores académicos son conscientes del problema, pero tienen miedo de hablar porque los Compradores y Titulares dañarán sus carreras si lo hacen. Aquellos de nosotros que no trabajamos en la industria de venta de acciones necesitamos trabajar más duro para hacer correr la voz sobre lo que la investigación realmente dice a los millones de inversionistas que necesitan saber al respecto.
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