¿Cómo convenceron los asistentes financieros a los inversores de que las CDO de alto riesgo eran dignas de AAA, dado que incluso las grandes aseguradoras como AIG fueron persuadidas?

Answer 1

Esto se debe a que las agencias de calificación otorgaron una calificación AAA a los CDO de alto riesgo. No había razones para que los inversores no depositaran dinero en CDO a menos que ellos mismos investigaran las hipotecas subyacentes en cada CDO. Todos sabemos cuándo comienza la fiesta, nadie piensa en cuánto cuesta la fiesta, quién la paga, cuánta basura va a producir y quién perderá la cabeza bebiendo demasiado. Las instituciones financieras, los bancos y el gobierno nunca se enteraron realmente de los riesgos asociados en el peor de los casos. Y lo peor era que la gente no pagaba su hipoteca. Las autoridades asumieron que muy pocos incumplirían, ya que nadie pierde sus pagos hipotecarios, que también estaban garantizados.

Una pregunta bien podría reflexionar sobre por qué una agencia de calificación otorgaría una calificación AAA a los bonos que realmente no valen nada. La respuesta a esto es que las agencias de calificación están en el negocio de llevar a cabo análisis de instrumentos financieros basados ​​en modelos matemáticos. Ahora estos modelos matemáticos no son perfectos. En palabras de Warren Buffett, “Las matemáticas no te dicen las probabilidades de que ocurran cosas financieras futuras”. Además, el riesgo inherente a los Valores respaldados por hipotecas o las Obligaciones de deuda garantizadas (CDO) fue realmente complicado para aquellos que eran demasiado complacientes para llevar a cabo una debida diligencia detallada.

La Comisión de Bolsa de Valores (SEC) tampoco estaba interesada en echar un vistazo al mercado de bonos de vivienda porque tampoco eran profetas. Los bancos designaron intermediarios entre los inversores que los convencerían de poner dinero en CDO, CDO sintéticos, [matemática] CDO ^ 2 [/ matemática], y lo que tengan. A cambio, estos intermediarios recibieron fuertes comisiones, bonos y helicópteros. para llevarlos a lugares. Resultado: no solo las grandes aseguradoras, sino también los fondos de pensiones, las instituciones financieras conservadoras se unieron al carro de poner dinero en el gigantesco ponzi de los bonos hipotecarios.

Answer 2

Las compañías de seguros no se dejaron engañar con el contenido de MBS / CDO.

Simplemente operaban bajo los mismos supuestos que las agencias de calificación: que no era posible una disminución de bienes raíces en todo el país y que se estaban cumpliendo los estándares de préstamos. Ambos demostraron ser falsos.

Se prepararon para focos de declive, y los valores AAA tomaron los tramos de hipotecas más seguros (seguros hasta un 10%, tal vez incluso un 20% de disminución de los precios de la vivienda), en diferentes perfiles de riesgo crediticio de los prestamistas y en diferentes áreas geográficas dentro de los EE. UU.

Diría que cuando la industria hizo la debida diligencia sobre los CDO en 2001–2003, los dos supuestos anteriores probablemente fueron correctos. En 2003, es difícil justificar una disminución del 10-20% en el precio de la vivienda. Pero a medida que los precios continuaron subiendo bruscamente, y los volúmenes de CDO aumentaron, en lugar de ver esto como un aumento en el riesgo y una disminución en la validez de sus suposiciones originales, los compradores tomaron la visión exactamente opuesta.

Esencialmente, los CDO se convirtieron en la norma y se formaron las heurísticas sobre su seguridad subyacente. Por lo tanto, se sugirió poco pensamiento crítico adicional desde 2005 en adelante.

Answer 3

Fue el gobierno. Te dirigiría a esto …

http://209.157.64.200/focus/f-ne …

Este enlace va a un comunicado de prensa de 1997 de First Union Capital.

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Los $ 384.6 millones en certificados senior están garantizados por Freddie Mac y tienen una calificación implícita “AAA”. First Union Capital Markets Corp. es la subsidiaria de banca de inversión de First Union Corporation.

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Cuando el gobierno firmó este acuerdo con First Union y Bear Stearns, otorgaron a estos préstamos de alto riesgo una calificación AAA implícita. El gobierno de EE. UU. Selló su aprobación de los préstamos de alto riesgo.

Cuando el gobierno hizo esto (en 1997 bajo Bill Clinton), efectivamente le dieron a todos los inversores del mundo la confianza de que los préstamos de alto riesgo estaban a salvo.

Por lo tanto, convencer a los inversores de que los CDO de alto riesgo son seguros, no fue magia o magia financiera … más bien fue “… bueno … el gobierno de los Estados Unidos dice que están a salvo. Los están garantizando “.

Y en realidad, ni siquiera tuvieron que convencer a los inversores. Los propios inversores los exigían.

JP Morgan se negó a comprar CDO de alto riesgo porque sabían que podían colapsar. Sus inversores exigieron inversiones CDO de alto riesgo, que en realidad crearon un producto que sabían que iba a fallar, no pusieron ni un centavo de su propio dinero y dejaron que sus inversores fracasaran.

Les dieron a los inversores lo que querían, y luego el gobierno les impuso una multa. Porque no perdieron dinero en inversiones de alto riesgo en absoluto.

Entonces, realmente, los asistentes financieros no estaban convenciendo a los inversores de nada. El gobierno los convenció.

Por cierto, First Union se convirtió en Wachovia. Wachovia y Bear Stearns fueron dos de los mayores fracasos de todo el derretimiento de las subprimas. Y ellos fueron los que comenzaron todo el desastre subprime con este acuerdo con Freddie Mac, el Gobierno Federal.