No habría nada como la Gran Depresión hoy porque nuestra comprensión de la economía y la gestión económica es mucho más profunda y sutil hoy que en los años 20.
En los años 20, no existía una disciplina llamada “MacroEconomía“. Fue la gran depresión que dio origen a esta disciplina.
La depresión de principios de los años 30 fue, en esencia, una recesión que empeoró debido a la terrible mala administración del banco central que permitió que la cantidad de dinero se redujera en más de un tercio y no imprimiera suficiente dinero. El Gold Standard no ayudó en nada.
La Depresión nos enseñó por las malas que el dinero no es neutral en el corto plazo. Y que la disminución masiva de la oferta monetaria puede tener un impacto en la economía “real”.
- Suponga que Goldwater había ganado las elecciones de 1964. ¿Cómo sería diferente Estados Unidos hoy?
- ¿Cuál es el significado histórico del presidente de Estados Unidos durante 1967?
- Soy ciudadano estadounidense y vivo en Egipto ahora si regreso a América, ¿qué haré en los primeros días?
- ¿Cuáles fueron los atributos físicos de los padres fundadores de los EE. UU., Es decir, altura y peso?
- ¿Alguno de los anteriores presidentes de los Estados Unidos ha tenido tanta agitación como Trump en su primer mes en el cargo?
Es poco probable que los bancos centrales vuelvan a cometer ese error. Existen reglas muy claras a las que se adhieren los bancos centrales modernos en términos de objetivos de inflación que exigen una cierta trayectoria para la oferta monetaria en el corto a mediano plazo. Las contracciones y expansiones muy agudas son un error que los bancos centrales detestarían cometer en el siglo XXI.
Habiendo dicho eso, tuvimos una recesión en 2008–2010 en los Estados Unidos que fue bastante severa y posiblemente la peor desde la Gran Depresión. Ahora bien, esto no estuvo cerca de la Depresión, pero fue bastante malo con la contracción del crédito, la crisis de liquidez y muchas deudas incobrables.
¿Qué lo causó? Irónicamente, la política monetaria laxa fue una de las causas. Las tasas de interés se mantuvieron bajas durante demasiado tiempo, lo que resultó en préstamos imprudentes. Los préstamos resultaron en incumplimientos a gran escala, especialmente en el mercado hipotecario cuando las tasas comenzaron a aumentar.
¡Parece que los bancos centrales han aprendido la lección de los años 30 demasiado bien!
La Gran Depresión de los años 30 fue causada por una política monetaria estricta
¡La Gran Recesión de 2008 fue causada por una política monetaria laxa!
Dadas las presiones democráticas en nuestro sistema de gobierno y la influencia del gobierno electo en la Reserva Federal, es seguro decir que los bancos centrales en nuestros tiempos son más propensos a equivocarse al mantener la política monetaria demasiado flexible en lugar de demasiado rígida. Entonces, el tipo de error que vimos en los años 30 es muy poco probable.