¿El pánico de 1907 fue causado deliberadamente para crear la Reserva Federal? La historia es el mejor espejo

¿Qué causó el pánico de 1907?

Ya había una fuerte fluctuación estacional en la oferta monetaria, especialmente en el sector financiero de la ciudad de Nueva York, causada por los agricultores que vendían sus cultivos en el otoño (se pagaba vaciando la ciudad de dinero) y luego tomaban préstamos para pagar la siembra en el país. primavera (enviando así el dinero a Nueva York).

En abril de 1906, hubo un terrible terremoto en San Francisco que le costó a esa ciudad millones de daños. Pidieron prestada una tonelada de dinero de los bancos de Nueva York para cubrir los costos, drenando aún más dinero de Nueva York.

A fines de 1906, el Banco de Inglaterra aumentó sus tasas (en parte para ayudar al sector financiero de Londres a recuperar las pérdidas sufridas por los pagos de las aseguradoras con sede en Londres a los franciscanos), lo que encareció el dinero en Nueva York. (Dado que EE. UU. No tenía un banco central, el banco central de Inglaterra tuvo mucha influencia sobre los suministros de dinero de los sectores financieros de EE. UU.)

Mientras tanto, el gobierno decidió hacer algo con respecto a las tarifas ferroviarias consideradas depredadoras y monopolísticas al aprobar la Ley Hepburn. Los ferrocarriles ya no darían transporte gratuito a algunos cargadores y cobrarían extra a otros. Los valores en los monopolios afectados perdieron valor, y se preparó el escenario para que el transporte por carretera relativamente no regulado supere a los ferrocarriles como el método principal de transporte masivo en América.

Las acciones de Union Pacific Railroad Company, tradicionalmente utilizadas como garantía para préstamos debido a su precio estable, cayeron 50 puntos en 1907. A fines de junio, no había suficientes garantías para respaldar los bonos de Nueva York, y también fallaron. En julio, el precio del cobre se derrumbó, borrando otra gran fuente de garantías. Con todo, el dinero se volvió muy raro y costoso (especialmente en Nueva York), lo que desaceleró la economía. El Dow Jones perdió una cuarta parte de su valor.

El magnate del cobre F. Augustus Heinze y su hermano Otto decidieron usar los problemas económicos para su ventaja y manipular las acciones de United Copper Company para su ventaja financiera. Lo arruinaron (Otto necesitaba más dinero del que tenía para lograr el pequeño apretón que había planeado), y el precio de las acciones cayó rápidamente de $ 60 por acción a $ 10. Otto fue arruinado, y el pánico de 1907 comenzó en serio.

Butte, Montana había sido durante mucho tiempo un centro de extracción de cobre. [Nota personal; todavía sería 42 años después cuando mi abuelo se mudó allí para convertirse en minero de cobre.] El Banco Estatal de Ahorros de Butte Montana (propiedad de F. Augustus Heinze) se derrumbó en la insolvencia y la ruina. La relación de Heinze con el Banco Nacional Mercantil de Nueva York llevó al público a creer que también colapsaría, llevándose consigo sus ahorros. A pesar de su despido de Heinze para tranquilizar al público, hubo una carrera. Demasiadas personas cerraron sus cuentas, sacando más dinero del que Mercantile National podía permitirse perder, y tuvo que cerrar sus puertas para siempre.

Como una cadena de dominó, más y más bancos fallaron, asustando a más personas a vaciar sus cuentas, lo que vació y arruinó a más bancos. La prestigiosa empresa Knickerbocker Trust Company se derrumbó. Docenas de otros bancos y fideicomisos siguieron su ejemplo.

JP Morgan, uno de los hombres más ricos y los mejores banqueros de la historia estadounidense, decidió que solo él tenía los recursos para detener el colapso. Estudió las diversas empresas para determinar cuáles podía ahorrar y cuáles no. Los banqueros de toda Nueva York le trajeron información y le rogaron que salvara sus bancos. El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos llegó con la noticia de que el Gobierno de los Estados Unidos estaba dispuesto a depositar su dinero donde Morgan lo aconsejó, para salvar una institución y detener la reacción en cadena. Morgan encontró una compañía, la Trust Company of America (en adelante, TCA), que era sólida y sólida. “Entonces este es el lugar para detener el problema”, declaró, y se puso a trabajar. Al reunirse con los banqueros y los ricos hasta la medianoche, los convenció y los convenció para que prestaran y depositaran suficiente dinero para salvar a TCA.

El caos y el drama fiscal continuaron, pero creo que esto es suficiente para considerar las causas de la crisis y si podría haber sido orquestada intencionalmente como una conspiración. Esas causas incluyen:

Un dinero estacional. Seguramente ninguna conspiración hizo que la agricultura fuera estacional, o forzó el otoño a ser un mal momento para los banqueros.
El terremoto de San Francisco. La gente no causa terremotos.
El aumento de la tasa del Banco de Inglaterra. ¿Podría el banco nacional de Inglaterra haber estado presionando a los Estados Unidos para establecer un banco nacional? Tenían razones suficientes para aumentar las tasas sin ninguna conspiración, no podían haber previsto la estructura federal única de la Reserva Federal resultante y perdieron influencia internacional cuando se estableció. No parece probable.
La legislación antimonopolio ferroviaria. No parece probable que la legislación abiertamente destinada a descentralizar el poder haya sido encubiertamente destinada a centralizar el poder, y Teddy Roosevelt no me parece un embaucado ni un conocedor bancario de Nueva York.
Los Heinze estropearon su breve esquema de compresión y se arruinaron. Eso no me sugiere una “conspiración hipercapable”.
Las reacciones de los banqueros de Nueva York parecen estar genuinamente interesadas en salvar sus fortunas y la economía estadounidense, sin signos de defensa de la banca de reserva que impulse sus decisiones.

En general, tendría que decir que no, la crisis no fue causada intencionalmente. Es una historia de condiciones difíciles, la comedia de errores de Otto Heinze y las consecuencias típicas de las crisis bancarias entre el veto de Andrew Jackson del banco nacional en 1836 y la firma de la Ley de la Reserva Federal por parte de Herbert Hoover en 1913. No tener un banco nacional era mala política fiscal, y la prevención de crisis bancarias como 1907 es solo una prueba de ello. (Canadá, vinculado como estaba al Banco de Inglaterra, no tuvo crisis bancarias entre 1836 y 1913).

Lamento desilusionarlo, pero la Reserva Federal fue una sabia respuesta a un status quo horrible y peligroso.