El historial de notas de divisas puede dividirse en tres fases.
Fase I:
Los billetes en moneda india han recorrido un largo camino desde el siglo XIX cuando los bancos de la Presidencia mantuvieron sus propios esquemas de color y los acuñaron para el estado sobre el que tenían control jurisdiccional.
El Banco de Hindustan (1770-1832), el Banco General en Bengala y Bihar (1773-75, establecido por Warren Hastings), el Banco de Bengala (1784-91) se encuentran entre los primeros en emitir notas.
Fase II:
El gobierno despojó de su derecho a emitir notas después de aprobar la Ley del papel moneda, 1861. De 1862 a 1935, la India tenía notas de un solo color y con un solo rostro, o billetes impresos en un lado.
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Fase III:
Banco de la Reserva de la India establecido en 1934. Derecho a emitir billetes de moneda entregados a RBI en curso legal en 1945.
Serie de notas Mahatma Gandhi introducidas por RBI en 1996 con los billetes de 10 y 500.