El costo total de la Primera Guerra Mundial en los Estados Unidos (fue) de casi $ 32 mil millones. El mayor impacto de la Primera Guerra Mundial fue un cambio en el panorama de las ideas sobre la economía y el papel adecuado del gobierno en las actividades económicas. Cuando comenzó la guerra, la economía estadounidense estaba en recesión. La entrada en guerra en 1917 desató un gasto federal masivo de los Estados Unidos que desplazó la producción nacional de bienes de guerra civil. Entre 1914 y 1918, alrededor de 3 millones de personas se agregan al ejército y medio millón al gobierno. En general, el desempleo ha caído del 7,9 por ciento al 1,4 por ciento en este período, en parte porque los trabajadores se sintieron atraídos por los nuevos lugares de producción y porque muchos jóvenes de la fuerza laboral civil eliminaron el proyecto militar. Después de la guerra, Estados Unidos comenzó a invertir grandes sumas en el ámbito internacional, particularmente en América Latina, “asumir el papel tradicionalmente jugado por Gran Bretaña y otros exportadores de la capital europea”. Con Gran Bretaña debilitada después de la guerra, Nueva York parecía “Londres como un igual si no superior a su competencia para ser el principal centro financiero del mundo”.
Aunque el gobierno de los Estados Unidos desempeñó un papel tan activo en los asuntos económicos durante la guerra, esta evolución no aumenta el papel del gobierno en tiempos de paz. Los aumentos posteriores en el gasto federal se debieron principalmente a problemas relacionados con la guerra (como los beneficios para veteranos), y la mayoría de las agencias reguladoras desaparecieron pronto debido a los esfuerzos de los políticos conservadores.